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鼎盛国际平台什么意思,不能疯狂“买买买”了 最近中资企业们很烦恼!

2020-01-09 13:05:57

鼎盛国际平台什么意思,不能疯狂“买买买”了 最近中资企业们很烦恼!

鼎盛国际平台什么意思,不能疯狂“买买买”了,最近中资企业们很烦恼!

美国对中国贸易制裁集中在技术保护和外资股权限制上,因此中国将面临在知识产权和投资股权占比方面更严厉制约,越来越多的中资企业在海外并购中遭遇“滑铁卢”。在当前如此紧张混乱的国际贸易环境下,国内从事跨境投资的企业和机构该何去何从?

不得不感叹于中国举国上下“买买买”的并购狂魔属性,其背后也反映了资本的力量加速了中国企业的国际化,而跨国并购的狂潮就像在行进中举枪“打飞靶”。

枪是资本,靶子是并购目标,先快速瞄准一飞即过的靶子,果断开枪命中,再在高速变化之中迅速寻找下一个飞靶——瞄准,开枪。

背景:贸易战  =  科技战 

世间万物万事存在即合理,也都有理可循。就目前国内企业跨国并购在美遭遇“滑铁卢”上,小富要先从三个背景点讲。

一是中国跨境并购行业转变的历史转折点;

二是目前国内技术行业(TMT)的窘境;

三就是米国的特朗普大帝,绕不过去,得讲。

01

转折

2016年9月中国首次取代美国,成为了全球最大的国外资产收购者。而此前,自2008年起,美国一直是国外资产的最大买主。这是非常令人瞩目的一个历史转折点。

自2016年往前倒数十年,也就是自06年甚至更早起,中国的对外收购发起者基本上都是国企,收购的对象也集中在矿产资源领域。廉价资本的泛滥和房地产的繁荣,推动了中国的收购狂潮,一度中国国企的矿产交易额占了全世界的三分之一左右。

随着大宗商品繁荣周期的过去,过去七、八年,中国企业在海外投资、控股参股的矿产企业,市值平均下跌了80%,损失惨重。这些失败,就像一根鱼刺深深的刺伤了中国国企们的咽喉,难以下咽。这也是转折的原因了。

后继企业家们胃口更大,看到了一个巨大的资本游乐园——普遍高达数十倍的市盈率的新兴技术行业,给了资本家们巨大的施展空间。第二个背景点露出水面。

02

TMT

在胡润研究院与易界DealGlobe联合发布的《2018中国企业跨境并购特别报告》中有数据显示,中国跨境并购百强交易总金额下降37%至8800亿元,科技行业取代能源矿产成为跨境并购百强交易最集中的行业。美国和上升最快的香港成为跨境并购百强交易最热门的目的地。

中国跨境并购百强—Top 10

中国跨境并购百强——标的行业

↑比去年排名上升 ↓比去年排名下降 –与去年排名相同

新兴技术行业,小有小的玩法,买个小游戏公司注入,股价十几个涨停,赚的盘满钵满;大也有大的玩法,比如美的。

当年美的买下库卡的机器人,目标显然不是为了去日本、欧洲和发那科、ABB们抢市场,那里的市场一时半会是抢不下来的。他们要的只是在国内市场上排挤掉一众本土机器人选手,吃下国内这块年均增速30%以上的机器人市场,就牛逼闪闪了。

看到这,是不是想起来什么了?中兴。

所以这就是为什么中兴被美国揪出来抡刀砍还不能还手了,不说它违规这事儿,也不说国内没有投巨资研究国产自主“芯片”。

单说中国企业买回来的技术。买回来的通常不是主流行业最顶尖技术,比如高通、苹果什么的,那些技术通常有钱也买不回来。但是不重要,中国企业买回来的技术,目的不是为了占领全球市场,而是借助这些技术,在国内市场上碾压竞争对手。

03

特朗普

特朗普是商人,他的出身就决定了其出价狠、谈判稳的“交易艺术”。在《交易的艺术》一书中,特朗普论述了自己的商战之道:

“人们认为我是个赌徒,但我一生从未打过赌,恰恰我在决策时十分保守。在做一项生意时,我永远做最坏的打算 ”。

当然,小富不是要夸他,虽然经历这一轮轮的中美贸易对决,能让中国下定决心做出紧急发文规范知识产权对外转让、独角兽回A股上市标准的迅速出台等等一系列刻不容缓的举动,特朗普还是有其个人魅力的。

再来说,当年特朗普竞选总统时对美国国民保证要扭转中美之间的巨额贸易逆差,他现在努力做的一切除了兑现承诺,还有为了连任做准备的因素在内。

另一个核心目标是抑制中国的高新技术发展,使其不能在中国制造2025年目标达到前短时间内通过投资和收购来赶上甚至超越美国及其盟友。

打蛇打七寸,川普大帝也是深谙其道。

影响:小心“三只拦路虎”

关于中美贸易战对境外投资并购的影响,小富在阅读大量报告以及新闻后精炼了一下,有两点,也不难理解:

(1)供应链体系破坏

(2)企业生存危机

在如何应对上,小富会放在第三块讲,如果诸位想看直接往后拉,下面这部分“三只拦路虎”可忽略。

中国企业对美国投资并购的类型有两种,一是技术型企业-已受到美国国家安全审查的限制;二是市场型-制造业企业看中美国的市场/销售渠道(这一点就是起到整合供应链的作用,对应上述精炼版第一条)。

技术需求下因为贸易战而来的“三只拦路虎”,他们分别是CFIUS、EAR和ITAR。

CFIUS的全称是美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States),是美国财政部担任委员会主席的跨部门组织,主要负责美国国家安全审查。小富不查不知道,一查脏话忍不住破口而出:真**厉害啊!

它会追踪至源头实际控制人,就算是国企也会溯源到国资委!是否控股并不是唯一的衡量标准!只要你在美国土地上,哪怕是欧洲企业,有业务就不行!

EAR是美国商务部颁布的《出口管理条例》,管制军民两用产品的出口,EAR对出口的产品、目的地、客户和产品的最终用途进行明确的解释和限定。

最近处于风口的中兴,就是“中了EAR的招”。

ITAR是美国国防部颁布的《国际管制武器条例》,监管所有涉及国防的物品、技术及服务, 所有管辖下的物品不得出口至一些特定国家, 有关企业与个人也不得拥有生产该条例管辖下物品的公司

如果涉及ITAR, 相关公司必须通过一系列步骤完全剥离ITAR。

应对:企业战略+合同谈判

小富依旧整理出精炼版,共有两大点:

1. 企业战略层面的应对策略

(1)行业的选择

(2)国际化的布局

2.  合同谈判层面的应对策略

(1)巧用MAE条款

(2)了解并且争取豁免权

一般来说跨境并购,买的无非是渠道和技术,但是鱼和熊掌不可兼得,因为买一个适合中国市场的技术,可能只要1块钱,买一个适合发达国家的渠道,也只要1块钱。但是买一个既适合发达国家,又适合中国的“技术和渠道”,那就是要统治全球产业链了,价格很可能将贵到5块以上。

也就是要有“国际化布局”意识,要说有这个意识的企业,那就得提提万达和腾讯。有句话说得好,谁能在政府的管制里戴着镣铐跳舞,谁就能赢得未来。这两位玩家做的就很好。

腾讯试图建立游戏的全球产业链。在技术端,买下了英雄联盟+部落冲突的开发商,入股了暴雪,可以说全球最好的网游研发资源都已经掌握在手中;渠道端,稍微弱一点,通过入股韩国社交平台kakaotalk,一步步向外渗透。

了解并且争取豁免权也很重要。这个适用于中美贸易战开战之前已经投资美国企业且已经受到关税影响的企业。

如果要获得豁免,其条件是:首先应当确定受到影响的产品的类别和类型,其次要证明该产品在美国生产的数量不够,第三是美国生产的质量不行或符合美国特定国家安全考虑(只要满足三条中的一条就可以豁免关税)。

当然最重要的还是要强调合规性的重要性。全球布局中的入乡随俗。深刻理解美国合规体系中的“坦白从宽,隐瞒从严”,做到事前准备,事中应对,事后补救。

在贸易战过程中,知识产权与科技创新由于不再能轻易“舶来”而显得越发珍贵,希望有朝一日类似半导体、5G与生物制药等新经济领域奋发图强,打破技术封锁,最终实现“国货替代”,不再怕特朗普们微微一笑,大手一挥将300亿改为600亿。

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